VC為什么PE化
鄧鋒：記得我們投開心網(wǎng)的時候，不斷有人問我，你怎么掙錢。他首先想到的是短期內(nèi)如何掙錢，而不是想如何增加流量和用戶黏性，而這才是更重要的。當(dāng)然，他這么想也沒錯，短期內(nèi)不能掙錢，你的團隊怎么養(yǎng)活?投資人也不愿意給你投錢。整個環(huán)境就是這樣。
周鴻祎：很難說這是創(chuàng)業(yè)者影響了投資人，還是投資人影響了創(chuàng)業(yè)者。很多投資人在美國還是比較喜歡投早期的，VC有耐心去養(yǎng)一個很酷但不掙錢的事。甚至到現(xiàn)在Twitter、Facebook也說不清到底該如何掙錢。但是VC到了中國都PE化了，投完就想著趕緊上市。
鄧鋒：在美國，VC就是VC，專門投早期。而在中國，VC往成長型基金走得比較多，投早期的越來越少了，可能是因為管的錢太多了，投早期的話，得投多少公司才能把錢投出去，還不如投中后期呢，很快把錢花出去，而且也不會像早期那樣牽扯那么多精力。其實，一開始中國VC也不是這樣的，最早來中國的VC也投早期，比如投早期的半導(dǎo)體、軟件，花了很多錢，后來發(fā)現(xiàn)所投的公司發(fā)展都不是很好。這也是VC往中后期走的一個原因。
周鴻祎：這也不能怪VC，它也是入鄉(xiāng)隨俗。憑心而論，在中國小公司成長的風(fēng)險還是比較大。從VC角度看，美國VC對共生系統(tǒng)的建立有沒有起到一定作用呢?
鄧鋒：這個說不好，不過在美國的確有這樣一個現(xiàn)象：如果有VC投了這樣一兩家創(chuàng)新的公司，其它VC一般就不再投類似的公司了。在中國，你投我也投，這可能也是縱容相互抄襲現(xiàn)象比較嚴重的原因之一。
周鴻祎：美國VC可能覺得你投了，如果我還跟著你再投，有點不齒，中國VC沒有這個感覺，你投我也投，看誰學(xué)得像，沒有這種恥感。我覺得你們VC應(yīng)該形成一種默契，你投了我就不投了，別一窩蜂投一種創(chuàng)新、一個模式。
鄧鋒：美國也不是說你做我就不做，但是我要做一定要比你好很多才行。谷歌、Facebook都不是第一家，但是他們都做得比前者好，而不是簡單抄襲。另外，美國VC更看重原創(chuàng)的技術(shù)創(chuàng)新，而中國VC更看重商業(yè)模式創(chuàng)新，像攜程、分眾這些商業(yè)模式創(chuàng)新。
周鴻祎：我還有一個感覺，VC如果拿自己的錢投，就會投很酷的小公司，拿別人的錢就不行。
鄧鋒：我們做VC，對于特創(chuàng)新的事也不敢做，畢竟拿的是別人的錢。比如，我個人投了一個“搖滾藏獒”的動畫，很創(chuàng)新，要是拿別人的錢，我肯定不敢做。
周鴻祎：其實，最近十年來，VC對中國創(chuàng)新的貢獻很大。如果未來十年想在創(chuàng)新上更進一步，我覺得中國資本市場要讓更多VC進來，而不是用政策限制，而且資本市場應(yīng)該更市場化。
鄧鋒：現(xiàn)在有些企業(yè)家也開始做投資，比如云峰基金，短期來看，可能會讓人覺得怎么中國那么多錢啊，也可能會形成惡性競爭，把這個行業(yè)做爛了，價格也可能會被炒起來。但是，長遠來看這肯定是個好事，有經(jīng)驗的企業(yè)家無論做天使投資還是VC，可能對某個行業(yè)更專業(yè)，這樣就會形成投資的專業(yè)化。另外，現(xiàn)在中國的VC還是比較多樣化的，中國VC和創(chuàng)業(yè)家關(guān)系是一個很寬的頻譜，從一個極端到另一個極端，什么情況都有，有的是一點都不管，有的是什么都管。而硅谷VC有一個比較統(tǒng)一的行為模式。
周鴻祎：作為創(chuàng)業(yè)者、企業(yè)家，我希望VC能在最關(guān)鍵的時候，站在一定的高度，點撥幾句話，這個價值就足夠了，而不要什么都管。
創(chuàng)新的中國機會
鄧鋒：從美國回來這幾年，我個人感覺中國創(chuàng)新進步還是很大的。其實，美國創(chuàng)新文化也不是一天兩天建立起來的。中國的心態(tài)還是很開放的，而且聰明，干活很猛。比起印度、以色列，中國的創(chuàng)新都要好。中國不缺創(chuàng)意，有的時候不比美國差，問題是如何讓創(chuàng)意成為創(chuàng)新的成功，商業(yè)上的成功。
我以為，北京將是未來互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新的中心。北京現(xiàn)在有這么多好的互聯(lián)網(wǎng)公司，培養(yǎng)了這么多人才，上一代好的企業(yè)，肯定能創(chuàng)造下一代的好的企業(yè)家。硅谷之所以成功，也是因為它有那么多好的大企業(yè)在那，你可以隨時組建起一個好的團隊。北京也在做這樣的積累。另外，清潔科技領(lǐng)域的創(chuàng)新，中國有機會，因為全世界都是新的，中國并沒有落后多少。而且清潔科技是和生產(chǎn)制造相結(jié)合的，光有實驗室不行，這是制造大國中國的機會。比如太陽能，中國某些方面的創(chuàng)新已經(jīng)是世界最強的了。
周鴻祎：中國互聯(lián)網(wǎng)的優(yōu)勢主要是在商業(yè)模式的創(chuàng)新上。美國公司在美國本土創(chuàng)新很厲害，到了中國就不行了。一是本土化不行;二是反應(yīng)鏈過長;三是對中國草根用戶的理解不行，互聯(lián)網(wǎng)提供的是感覺，是虛擬的服務(wù)，這跟中國文化、習(xí)慣緊密相連，誰更懂草根誰能贏。這就構(gòu)成了中國互聯(lián)網(wǎng)的機會。所以，我一直講要顛覆性創(chuàng)新，就是反向操作，一定不能隨大流，別人貪婪的時候你謹慎，別人謹慎的時候你貪婪。中國小公司一定要創(chuàng)新，做大公司不做的事。
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學(xué)海無涯